今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的和先进制造，在经(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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