中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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