在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起(q恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ǐ)大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思>

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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