财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及多家2024年房价会继续下跌吗保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中(zhōng)2024年房价会继续下跌吗国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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