5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀r: #ff0000; line-height: 24px;'>头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀持(chí)续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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