AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(y单亲家庭是什么意思ī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显单亲家庭是什么意思现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(单亲家庭是什么意思zài)一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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