在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前佛系心态是什么意思的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì佛系心态是什么意思)破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)佛系心态是什么意思主题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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