近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基金(jīn)“施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基(jī)金也(yě)加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台(tái)、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么(me)回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料(liào)中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中国新(xīn)能源车产业链的(de)看重是一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关注(zhù)三大(dà)主(zhǔ)题(tí)。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二(èr)是(shì)技术自主可控；三是医(yī)疗健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个(gè)方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投资者提供了(le)重要的机会。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是全球的领导者，同时中(zhōng)国对(duì)成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可能(néng)很(hěn)多人(rén)不知(zhī)道的是，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中(zhōng在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)国也是(shì)全球电动车基础设施最完善的国家(jiā)之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的领域(yù)中(zhōng)建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在(zài)电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续占据市场份额——在(zài)法规的(de)支持下，该公司的(de)增长潜力是(shì)可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安(ān)联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就是(shì)宁(níng)德时代(dài)，加(jiā)仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其(qí)余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现装车配套，较去(qù)年(nián)同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截(jié)至5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北(běi)向资金净流入较(jiào)多(duō)的其它(tā)个股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业(yè)、建(jiàn)设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流(liú)出较多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令人(rén)羡(xiàn)慕的(de)。它背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安全性(xìng)、生命周期和(hé)不含钴等(děng)特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的(de)领导(dǎo)者(zhě)也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基(jī)也(yě)表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时(shí)代若不能保持利(lì)润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断(duàn)。

　　但(dàn)并(bìng)非(fēi)所有(yǒu)的外(wài)资(zī)都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有的(de)前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动g>

　　宁德时(shí)代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金(jīn)“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京(jīng)东(dōng)方(fāng)。3月基(jī)金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。