钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎ0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题n)能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的(de)公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照(zhào)进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问(wèn)及(jí)客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的(de)供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差(chà)地别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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