本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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