中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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