今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨11km等于多少米 1km是不是1公里.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天(tiā1km等于多少米 1km是不是1公里n)绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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