近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中国自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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