本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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