AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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