自4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元across 和 cross的区别，cross和across区别和用法。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dànacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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