金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(z吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗ī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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