本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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