财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3镇关西是谁，镇关西是谁打死的.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表镇关西是谁，镇关西是谁打死的示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本。

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