AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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