随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(f面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成(chén面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别g)长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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