近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤rì)报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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