北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓(c俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大āng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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