5月以来(lái)，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国基金、南方基金等多家(jiā)头部公募基金密集(jí)申(shēn)报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全球(qiú)半(bàn)导体市(shì)场，引发(fā)业内广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看，在经(jīng)历(lì)一季度(dù)的持(chí)续回(huí)调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区(qū)间(jiān)份额增(zēng)幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高(gāo)份额(é)增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士认(rèn)为，资金对半(bàn)导体主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是基于对板块中长期投资价(jià)值的肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但随着国产替代持续推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板(bǎn)块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经历(lì)一季度(dù)的持续回(huí)调后，半(bàn)导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。以中(zhōng)证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表现(xiàn)为例，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至年内(nèi)高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半导体与(yǔ)半导体生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值得注意(yì)的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数(shù)上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增(zēng)幅居(jū)前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎn水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼g)时间看年内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所(suǒ)中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出(chū)现下降外，其余产品份额均有大(dà)幅增(zēng)长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基(jī)金经理田光(guāng)远分析，当前半导体行业复苏不(bù)及(jí)预期(qī)主要原(yuán)因，一是国产(chǎn)替代进程(chéng)不及预期，国内半(bàn)导体企业相比海外半(bàn)导体(tǐ)大厂起(qǐ)步较(jiào)晚(wǎn)，在技术和人(rén)才等方面(miàn)存在差(chà)距，在国产替代过程中产品研(yán)发和(hé)客户(hù)导(dǎo)入进(jìn)程可能不(bù)及预期(qī)；二是(shì)下(xià)游(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，在边缘(yuán)政治和全球经济疲软背景下(xià)，全球电子产品等终端需求可能不及预期(qī)，从而导致对(duì)半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但(dàn)我们认为(wèi)有望于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远表示(shì)，在本(běn)轮周期中，率先(xiān)回暖(nuǎn)的(de)种类要(yào)看芯片下游的景气度，有创新属性和份额提(tí)升属(shǔ)性的(de)环节会率先回暖。一(yī)方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国企对资产回报提出(chū)要求，民营企业的竞争(zhēng)力提(tí)升也会更加依赖数字(zì)化，成本效(xiào)率(lǜ)提升是数字化的长期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度(dù)数字经济有顺周期属性，经济(jì)复苏会加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰基(jī)金战(zhàn)略投资部(bù)副总监、九泰(tài)泰富灵活(huó)配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先，回(huí)顾年(nián)初以来半导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年板块调整幅(fú)度较大，行业估值处于底部位置；另一(yī)方面市(shì)场预期基(jī)本面即将见底，再加(jiā)上有AI主题的催化(huà)，所以从年初到4月初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许(xǔ)多个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬(xún)半导体一季报披露，整体呈现强预(yù)期、弱(ruò)现(xiàn)实(shí)的(de)表现，再加(jiā)上AI主题(tí)的降温(wēn)，综合因(yīn)素引起(qǐ)行业近期的持续回调。”刘(liú)源直(zhí)言。

　　长期看好半导体投(tóu)资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从(cóng)资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买(mǎi)也(yě)能(néng)看出投资者对板(bǎn)块(kuài)价值的(de)肯定，多(duō)位业内人士也(yě)表示，长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当前无需(xū)过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表示(shì)，从基本面(miàn)上，人工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增(zēng)量，从(cóng)周期视角，预计未来1-2个季(jì)度虽然会有一定(dìng)业(yè)绩的压(yā)力(lì)，但一方面需求会重新复苏(sū)，另(lìng)一方面中国半导体企(qǐ)业有国产替代的中期(qī)逻辑(jí)支撑(chēng)；另(lìng)外(wài)，估值(zhí)方(fāng)面，半(bàn)导体板块估值波动(dòng)较大(dà)，且子(zi)板块和细分(fēn)线索较多，始终有估值合理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认(rèn)为(wèi)，当前该板块很(hěn)多优质的公司处于历史估值分位低位区(qū)间，随着需求回暖或者新(xīn)产品的突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投资机会。他进(jìn)一步(bù)表示(shì)，人类历史经历了三次工(gōng)业革命，前两次都是以能源为对象进行创新(xīn)，第(dì)三次是(shì)信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人(rén)工智能从感知智(zhì)能走向认(rèn)知智能(néng)后，将对人类生产(chǎn)力的(de)提升产生巨大的影响，也会开启新一(yī)轮的工业革(gé)命，它是信水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(xìn)息革(gé)命(mìng)经历了个人电脑、互(hù)联网(wǎng)革命和移动互联网革命(mìng)后在万(wàn)物智联层面的延伸，将会在经济、社(shè)会、政治、军事等(děng)方面(miàn)全面(miàn)影响人类社(shè)会。当前(qián)仍处于(yú)新(xīn)一(yī)轮产(chǎn)业革命爆发的早期的阶段(duàn)，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下，人工智能对(duì)云管端(duān)各(gè)方面都产(chǎn)生(shēng)了影(yǐng)响，云(yún)侧变化最(zuì)为显著，很多环节发生(shēng)了改(gǎi)变，产生了新的投资(zī)方向，如算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会产(chǎn)生新(xīn)的投资机会。因(yīn)此我们长期(qī)看好(hǎo)半导体的投资价值。”田光远(yuǎn)建议投资者长(zhǎng)期关注该板(bǎn)块投资机会，他(tā)认为(wèi)可以重点(diǎn)配置的主线(xiàn)包括(kuò)以(yǐ)AI为(wèi)代表的创新(xīn)线、周期见底后的(de)复(fù)苏线、以(yǐ)及以半导(dǎo)体设备材料(liào)国产(chǎn)化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也(yě)表示，2023年全面看好整(zhěng)个半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国(guó)产(chǎn)化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的芯(xīn)片设计都(dōu)会在今年都有非常好的(de)机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上，美国对中国的极(jí)限制裁将加速(sù)中(zhōng)国芯片(piàn)的国产替(tì)代，党的二十大对于科(kē)技安全的强调(diào)为芯片的(de)国产替代提供了坚实的(de)理论基(jī)础。其次，芯片设计板块经过(guò)近一年的充(chōng)分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持续(xù)跟踪和调研半导体(tǐ)行业库(kù)存、动销数据和重点(diǎn)公司的边(biān)际变化，同时动(dòng)态跟踪电子(zi)消费品(pǐn)的复(fù)苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，AI的基础模型训练需要(yào)大量算(suàn)力，硬件基础设施(shī)成为(wèi)发展基(jī)石，算力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望驱(qū)动(dòng)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)持(chí)续增长。此外(wài)，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩相对(duì)较(jià水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼o)强，国产(chǎn)化(huà)趋势仍在加速推(tuī)进，后续半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)也是(shì)可以关注的方(fāng)向。存储作为半(bàn)导体(tǐ)中最大的周期品种(zhǒng)，也可能在年内迎来边际变化(huà)，需(xū)要(yào)持(chí)续动态跟(gēn)踪。

　　“风(fēng)险方面，我(wǒ)认为需(xū)要关(guān)注景气度(dù)修(xiū)复速度和估值的匹配程度(dù)，尽管基本面(miàn)改善的趋势比(bǐ)较确定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能波动较大，要(yào)结合基本面变化综合判断配(pèi)置(zhì)价值，我(wǒ)们也会通过适(shì)当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼