海通策(cè)略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归(guī)母净(jìng)利(lì)润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增一里地等于多少米，一里地等于多少米千米速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改(gǎi)善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业(yè)盈(yíng)利有待改善，其中(zhōng)受益于国(guó)产替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中(zhōng)设(shè)备盈利(lì)加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落(luò)，新型(xíng)电网(wǎng)盈利增速持续提(tí)升，主要受益于(yú)储能的快速发(fā)展。

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