近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得遭天谴什么意思，天谴什么意思解释(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(ch遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这遭天谴什么意思，天谴什么意思解释个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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