财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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