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一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄(huáng)金现货价格本周(zhōu)四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来众多投资者的(de)目(mù)光。国泰(tài)君安刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期(qī)提振长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创(chuàng)新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升(shēng)市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于(yú)历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国(guó)内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超过90一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗万亿元，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年(nián)也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造(zào)设计及下游的(de)终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售(shòu)环节同(tóng)样拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以获得更加优化(huà)的盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现。

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　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。