近日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价(jià)累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期(qī)货的下跌是嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结果(guǒ)。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月(yuè)上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多(duō)数大宗商品价(jià)格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观强(qiáng)预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系(xì)商品(pǐn)交易需求利多(duō)的信心不足。其次，产业(yè)层(céng)面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通(tōng)关，并于4月进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量也出现较大增(zēng)长(zhǎng)。根据海关(guān)总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国(guó)共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进口量(liàng)也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终端需(xū)求(qiú)表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开(kāi)工、施工面积(jī)同比(bǐ)大(dà)幅回落(luò)，继而引发(fā)了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链(liàn)的负反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠(dié)加(jiā)宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此(cǐ)轮(lún)下跌，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大(dà)增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区(qū)煤(méi)矿事(shì)故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压(yā)力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持(chí)续下跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后，个别地(dì)区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空(kōng)间，买现卖期套利需(xū)求增(zēng)加对现货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功落地的概(gài)率较小，主要原因(yīn)是目前(qián)焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并未(wèi)出(chū)现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭则(zé)保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提(tí)涨成(chéng)功？冯(féng)艳成认为，提(tí)涨的(de)是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区(qū)、设(shè)备区别而存(cún)在很大差异。相对而(ér)言，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业的副(fù)产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力(lì)偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大幅(fú)亏(kuī)损或(huò)需求明显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，5月下(xià)半(bàn)月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏(zòu)放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复(fù)产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量(liàng)尚保(bǎo)持(chí)在(zài)偏高水平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使(shǐ)目前(qián)煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存(cún)以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的压(yā)力。基于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应(yīng)短(duǎn)期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联(lián)公布的(de)铁水日产(chǎn)量依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现(xiàn)一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需格局大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实(shí)际(jì)生(shēng)产成(chéng)本(běn)较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会得(dé)到(dào)改善。因此，虽然(rán)焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导致期货和(hé)现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内(nèi)其(qí)他品种，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前(qián)钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将会(huì)再次加重其供需压(yā)力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材(cái)料(liào)端传(chuán)导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块内(nèi)空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本(běn)端压(yā)力；二是(shì)终端需求(qiú)存疑(yí)，负(fù)反馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海外(wài)衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松是大(dà)概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据表现依(yī)然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是(shì)易嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址跌难涨。

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