全球头(tóu)号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为(wèi)8.7疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思2亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年(nián)一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至847疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去(qù)年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化(huà)的推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美(měi)国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金(jīn)未来(lái)实际收(shōu)益率的预(yù)期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美(měi)联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推(tuī)出(chū)了大规模财(cái)政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采(cǎi)取了最(zuì)激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问(wèn)题(tí)，但名(míng)义支出(chū)已经放(fàng)缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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