财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进(jì孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好n)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好trong>并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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