本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这(zhè)个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石(shí)，这(zhè)使得(dé)他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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