美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班