今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认(rè77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023n)购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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