中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limit小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ed，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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