编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛(shèng)世最(zuì沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒(jiǔ)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思olor: #ff0000; line-height: 24px;'>沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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