个人养老金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新(xīn)名录(lù)中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥(huī)财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从客(kè)户(hù)服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服(fú)务体系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的(de)优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成科学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的(de)全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一(yī)站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人(rén)群对未(wèi)来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比(bǐ)如对(duì)每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例绥化去年疫情 绥化是几线城市、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　绥化去年疫情 绥化是几线城市“养(yǎng)老组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十(shí)年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资产(chǎn)配(pèi)置不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投资(zī)不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客(kè)户(hù)提(tí)供个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服(fú)务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀的(de)收(shōu)入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)初(chū)心，必须(xū)切实从客(kè)户(hù)需求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的(de)产(chǎn)品设(shè)计之中(zhōng)。其个(gè)人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来(lái)解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人(rén)群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履(lǚ)行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了(le)自(zì)研的年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的(de)年(nián)金综合(hé)评(píng)价(jià)系统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员(yuán)在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务(wù绥化去年疫情 绥化是几线城市)的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可(kě)知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的角度谈到(dào)了(le)推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻(qīng)人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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