在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(lái)大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会五斤等于多少克，五斤等于多少克千克比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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