全球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全(quán)权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持(chí)有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的(de)相对较(jiào)多(duō)，除去(qù)前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多(duō)多，减少了15辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么0.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的(de)推动仍是(shì)金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很(hěn)长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全(quán)球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平(píng)，美国和(hé)其他西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部(bù)分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国(guó)、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动，这(zhè)降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希(xī)望持观望态度。这符合我们(men)对当前(qián)形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持债(zhài)券。目辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第(dì)一共和银行(xíng)被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融(róng)体系面(miàn)临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势再(zài)做出决(jué)策。

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