3月份，全国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放(fàng)保持(chí)较快增长(zhǎng)。货币信贷较快增长与(yǔ)物价回落并存，引发了中国经(jīng)济(jì)是否进入通(tōng)缩的议论。

　　讨论经(jīng)济是否进入通缩，首先要厘清概(gài)念。国际上通常(cháng)认为，通(tōng)货紧缩是指(zhǐ)总(zǒng)体(tǐ)物价水平(píng)在一段(duàn)时(shí)间内持续下(xià)降，同时伴(bàn)随着货币供应量持(chí)续下(xià)降和经(jīng)济衰退(tuì)。研究显示，典型的(de)通缩有三个主要特点：一是总体(tǐ)物价紧缩而非局部(bù)物价紧缩，二是物(wù)价连续(xù)一段时间负增长，三是伴(bàn)随货币(bì)供(gōng)应量持(chí)续下(xià)降和经济衰退。

　　结合(hé)一季度经济运行表(biǎo)现，当前中国经济显然(rán)并不(bù)符合(hé)通缩的典型特征(zhēng)，因(yīn)此，所谓中国经济(jì)通缩是个(gè)伪命题。

　　从物价来(lái)看(kàn)，2022年我国加强重要民(mín)生商品(pǐn)和大(dà)宗商(shāng)品保供稳价，物价总水平持(chí)续平稳运(yùn)行，“全球胀”与(yǔ)“中(zhōng)国(guó)稳”形成鲜(xiān)明反差。 今年一季(jì)度，我国(guó)CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和疫情(qíng)防控政策优化调(diào)整等因(yīn)素影响，CPI同比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春(chūn)节过后(hòu)，消费需求季(jì)节(jié)性(xìng)回落，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)供应(yīng)充足，2月份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别回落至1％和0.7％，环比分(fēn)别(bié)下(xià)降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除食品和(hé)能源价格的核(hé)心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由此(cǐ)可见，今年(nián)以来物价月度涨(zhǎng)幅虽在收窄(zhǎi)，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持(chí)基(jī)本(běn)稳定，物价总水(shuǐ)平并未出现持续而(ér)全面的下降(jiàng)。

　　从货(huò)币供应量(liàng)来看(kàn)，2月末，广义货(huò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月(yuè)末M2同比(bǐ)增长12.7％，保持较快增速。从经济增长来(lái)看，一季度(dù)我(wǒ)国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳回升，经济循环加快畅(chàng)通，市场(chǎng)预期明(míng)显(xiǎn)改善。二季(jì)度经(jīng)济增速(sù)可(kě)能比一(yī)季度明(míng)显加快，全年(nián)经济增(zēng)长有望呈现(xiàn)逐(zhú)步回(huí)升态势。近期，多(duō)个国际(jì)机构(gòu)纷纷上调(diào)对(duì)中(zhōng)国经济(jì)增速的预期。

　　总的来看(kàn)，我(wǒ)国物价仍(réng)在温和上涨，M2和(hé)社融增长相对较(jiào)快，经济大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗运行持续好(hǎo)转，与通缩有明显区别。 随着金融支持效果进一步显现，消费需求(qiú)有望进一步回暖，下半年物价涨(zhǎng)幅可能(néng)逐步回归至往年均值(zhí)水平，全年CPI呈(chéng)“U”型(xíng)走势。中长期(qī)看(kàn)，我国经济总(zǒng)供求基本(běn)平衡，货币条(tiáo)件合(hé)理适度，居民预期(qī)稳定，不存在(zài)长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看到，当(dāng)前(qián)经济尚处于复苏阶段(duàn)，总需求(qiú)不足仍(réng)是经(jīng)济运行面临的突出矛(máo)盾。从(cóng)这一(yī)角度来看，对通缩(suō)的担(dān)忧情(qíng)绪(xù)一定程(chéng)度(dù)上反映了人们对经(jīng)济复苏(s大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ū)动(dòng)力和(hé)强度的关切，需引起高度重视。当务之(zhī)急，要继续科学精准实施宏(hóng)观政策，把(bǎ)实施扩大内需(xū)战(zhàn)略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，在(zài)稳定就业和提高居民收入(rù)上下更(gèng)大功(gōng)夫，提振市场(chǎng)信心和发展预期(qī)，推动(dòng)经济运行(xíng)持续好转。

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