财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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