“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(s诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别hǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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