财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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