财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备(bèi)明显的淡(dàn)旺(wàng)季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤酒企业的“兵家必争(zhēng)之地”，而年(nián)内(nèi)火爆(bào)的淄博(bó)烧烤一(yī)定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业“淡(dàn)季(jì)不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍的(de)同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和(hé)西藏发(fā)展在内(nèi)的外资(zī)系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本土(tǔ)与外资两大(dà)阵(zhèn)营的分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏(sū)，叠(dié)加成本压力边(biān)际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓(tuí)势(shì)明(míng)显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达159%和(hé)187%，前者(zhě)目前(qián)总市(shì)值(zhí)超1600亿港元(yuán)，后(hòu)者(zhě)总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得注意的(de)是，自2021年高点(diǎn)迄(qì)今重庆啤(pí)酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力(lì)波、福(fú)建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南(nán)的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每座城市都拥有自(zì)己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、燕京(jīng)啤(pí)酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业(yè)CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列(liè)五(wǔ)大巨(jù)头(tóu)的具体(tǐ)市场份额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百威英博子(zi)公司(sī)）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业(yè)CR1市占率(lǜ)属于(yú)中(zhōng)等水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部(bù)企业将有望进一步提(tí)升盈利水平。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，如(rú)果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势(shì)不变(biàn)，经过一段(duàn)时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年(nián)的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤酒把(bǎ)青(qīng)岛啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测(cè)2023年的营业利润增长(zhǎng)将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒为嘉士被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗伯在华运营啤(pí)酒(jiǔ)资(zī)产唯(wéi)一(yī)平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个地(dì)区的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提价(jià) 占据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行(xíng)业的(de)业(yè)绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力等品牌(pái)牢(láo)牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始发力。以销量最大的(de)华润雪花啤(pí)酒为(wèi)例(lì)，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒子，现(xiàn)在已经很(hěn)难(nán)见到了，各种纯生、原浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤(pí)大行(xíng)其道。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为(wèi)影(yǐng)响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力(lì)较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高(gāo)端(duān)化转型(xíng)已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等(děng)现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不(bù)弱于成(chéng)本(běn)催生普遍(biàn)提(tí)价的2022年(nián)。

　　整体性的提(tí)价，近几年时有发生。啤(pí)酒提价(jià)涨(zhǎng)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗000; line-height: 24px;'>被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗幅、频次、企业参与数量高(gāo)增，提价(jià)区域(yù)由部(bù)分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高低档均有所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元(yuán)左右(yòu)，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场的产(chǎn)品价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进入(rù)了6-8元(yuán)价(jià)格带。甚(shèn)至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷(fēn)推出千元啤酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百(bǎi)威啤(pí)酒的“大师传奇”，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)继续突(tū)破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐(qí)发力 高端化势能锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级(jí)产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位最(zuì)高(gāo)，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶(píng)。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的(de)研(yán)报指出(chū)，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化(huà)势能锐不(bù)可当。产(chǎn)品端方面，公司(sī)在坚持纯生(shēng)系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略(lüè)基(jī)础上，进一步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白(bái)啤等高端(duān)产品放量，带(dài)动(dòng)整(zhěng)体产品结构持续升级(jí)。随着(zhe)23年(nián)现饮场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应(yīng)，预计公司全(quán)年业绩(jì)将(jiāng)维持高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购(gòu)喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收(shōu)购喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻(jī)身世(shì)界500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也(yě)才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收(shōu)入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加认可、熟悉其经济型(xíng)产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其高端(duān)产品认(rèn)知(zhī)度或接受度相对偏低。公司提(tí)价空间(jiān)较(jiào)大，高端化(huà)完(wán)成后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次(cì)创业(yè)”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn)几(jǐ)年风光不在。不仅销售(shòu)范(fàn)围(wéi)收缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营业(yè)额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤(pí)酒去年(nián)业绩爆(bào)发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)延续(xù)高(gāo)增，净利同比增(zēng)长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤(pí)酒突(tū)破增长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区(qū)小酒馆(guǎn)这(zhè)种新零(líng)售业态(tài)的(de)落(luò)地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销(xiāo)量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正(zhèng)处起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精(jīng)酿(niàng)啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间(jiān)，且目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯(wān)道(dào)超车机(jī)会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景布(bù)局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应精(jīng)酿市(shì)场(chǎng)发展趋(qū)势，拥(yōng)有(yǒu)长期可持续发展潜力，并有望成为(wèi)行(xíng)业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗