5月以来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再(zài)度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年(nián)内收市新低；而(ér)整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我(wǒ)们(men)确实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济(jì)复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直(zhí)言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上(shàng)，美(měi)国经济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且(qiě)回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利(lì)好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美(měi)国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营(yíng)商等高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期(qī)更进(jìn)一(yī)步强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来(lái)看(kàn)，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，当前估(gū)值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后(hòu)看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期(qī)也会逐(zhú)步上(shàng)修(xiū)。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽(suī)在节(jié)奏上(shàng)较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预(yù)计(jì)人民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常表示，港股市(shì)场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于港股市(shì)场。

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