在锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，200克是几两 200克是多少毫升带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会(huì)高于(yú)动(dòng)力(lì)电池，其中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这200克是几两 200克是多少毫升是一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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