分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(r别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了én)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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