今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在iphone12换电池多少钱(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经(jīniphone12换电池多少钱g)理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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