中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得Q好好记住我在你体内的感觉FII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期好好记住我在你体内的感觉实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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