财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cón简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪g)历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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